套利定價理論的假設(shè)

套利定價理論APT是CAPM的拓廣，由APT給出的定價模型與CAPM一樣，都是均衡狀態(tài)下的模型，不同的是APT的基礎(chǔ)是因素模型。套利定價理論認為，套利行為是現(xiàn)代有效率市場形成的一個決定因素。如果市場未達到均衡狀態(tài)的話，市場上就會存在無風險套利機會。并且用多個因素來解釋風險資產(chǎn)收益，并根據(jù)無套利原則，得到風險資產(chǎn)均衡收益與多個因素之間存在線性關(guān)系。而前面的CAPM模型預測所有證券的收益率都與唯一的公共因子的收益率存在著線性關(guān)系。假設(shè)一：無摩擦的市場。假設(shè)二：無操縱市場。假設(shè)三：無制度限制.這些關(guān)于理想化資本市場的三個假定與資本資產(chǎn)定價模型中的要求是一致的。假設(shè)四：資產(chǎn)收益由因素模型決定。假設(shè)五：同質(zhì)預期。假設(shè)六：市場上存在無風險資產(chǎn)。假設(shè)七：滿足無套利原理定理。